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经济晴雨表“挖掘机”量价齐升这一“神器”上涨预示着啥?

作者:d88  来源:d88尊龙  时间:2020-04-15 06:14  点击:

  步入2020年第二季度,在“一手抓复工复产,一手抓疫情防控”的背景下,部分行业表现出明显复苏势头。尤其是“挖掘机”量价齐升,这一“神器”的优异市场表现预示着啥?

  4月13日,Wind工程机械指数上涨3.85%,在20多个wind主题行业指数中位居首位。3月20日至今,工程机械指数反弹已近20%。机构分析,工程机械指数上涨背后是行情景气度的提升。被视为基建“晴雨表”的挖掘机,销量已出现大幅攀升势头。中国工程机械工业协会发布的统计数据显示,2020年3月,全国共计销售各类挖掘机械产品4.94万台。而去年3月,全国挖掘机销量曾创下当时的销量最高纪录4.43万台。这意味着今年3月,挖掘机械产品的销量在原纪录基础上增长了11.6%。

  在工程机械主题指数成分股中,三一重工、柳工、中联重科等龙头公司近期市场表现不俗。多家上市公司宣布,挖掘机、混凝土泵车产品价格将上调5%至10%,工程机械行业迎来量价齐升的向上行业景气度。

  为了对冲疫情对经济的影响,监管部门多次提出要加大宏观政策调节和实施力度,努力完成全年经济社会发展目标任务,明确基建逆周期调节的重要性。目前,全国已有13个省市区发布2020年重点项目投资计划清单,总投资额33.83万亿元。东兴证券预测,随着国内逆周期政策持续发力,尤其是对于基础设施建设等领域的投入加大,有望为工程机械提供增量需求。预计2020年至2022年挖掘机销量分别为25.11万台、26.61万台、27.94万台,同比增速分别为6.52%、6%、5%。其中主要驱动因素包括新增需求、老旧机型更新替代,和海外出口需求。

  融通行业景气基金经理邹曦在其刚刚发布的年报中表示,融通基金看好周期核心资产的投资机会,尤其是具有明显结构性产业趋势,并受到强劲周期景气推动的行业,包括工程机械、重卡、水泥、消费建材等,值得高度关注。遭遇外生极端因素冲击之后,以上行业盈利增长的持续性和稳定性预计将得到再次验证,存在估值提升的机会。

  工程机械行业为什么能逆势飘红呢?上海证券分析师倪瑞超表示,海外疫情使得纯内需的工程机械行业业绩优势和需求优势明显。3月份挖掘机销量49408台,同比增长11.6%,销量超预期。工程机械进入到量价齐升的阶段。本轮涨价,从需求端来看,下游需求旺盛,供需错配,导致3、4月份出现销售高峰。从供给端来看,部分工程机械核心零部件:发动机、液压件、底盘等,目前还是依赖进口,海外疫情导致以上核心部件供应紧张。从挖掘机的销售结构来看:小挖销售韧性更强,国产企业市占率继续提升。

  光大证券分析师陈佳宁认为,工程机械行业向好有2方面逻辑。从短逻辑看,上游加速复工、赶工,产品需求叠加至二季度,增速上行受益于近期上游行业加速复工、追赶进度,工程机械原本在一季度的需求被大量地推迟、叠加至二季度,销售数据近期处于同比由降转升的拐点,部分产品甚至开始涨价,股价具备良好的短期催化剂。

  从中长逻辑看,逆周期调节加码背景下,上游新老基建投资升温。逆周期调节加码背景下,随着基建投资升温,看好工程机械行业的需求增长,行业成长性加强。由于疫情的影响,为保障经济增速,内需中的基建仍是保增长的主要来源,上半年有望新增一批大型基建项目,并将加速批复落地;5G铁塔、特高压、充电桩、轨交建设等“新基建”实际上同样需要传统基建先行。资金方面政策支持明显,近期专项债发行规模大幅增长,尤其是基建占比超过6成,将直接拉动工程机械需求的增长。新老基建的发力,对土方机械、混凝土机械和起重机械等产品销售均有拉动作用。工程机械行业中长期需求有望进一步提升,行业成长性加强。

  展望未来,工程机械行业是否还会继续保持上扬态势?挖掘机会不会延续神勇的市场表现?

  华泰证券分析师李倩倩表示,工程机械行业目前的ROE(净资产收益率)处于历史高位,抗跌属性强,但弹性相对不足工程机械板块的ROE已恢复至较好水平。从历史数据来看,该板块股价和ROE变化趋势正相关。当市场受疫情影响,没有摆脱悲观预期时,工程机械抗跌属性强,具有配置价值。相反,若未来市场回升,工程机械的股价弹性可能相对不足。

  陈佳宁认为,展望未来,工程机械短期数据已越过向上拐点,中长期空间进一步提升,行业集中度上升,龙头公司将显著受益。尤其是近期多数行业基本面下行的大背景下,工程机械行业基本面出现上行,建议重视其配置价值。(经济日报记者 周琳)

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